但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，成功则会导致通胀上升、货币贬值。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，上位则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。而有些国家在不断增发货币后，成功其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，上位即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），上位而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。白芝浩规则是基于债权，成功中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，上位黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

由此可见，成功我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，上位分析工具为合约理论。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，成功它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

上位足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，成功而在本书的框架中，成功我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

上位国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。从货币是国家股权资本的视角看，成功国家发行货币就像企业发行股票。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，上位则会导致通胀上升、货币贬值。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，成功同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

(责任编辑：那曲地区)